积极股票管理
作者：[美]弗兰克·J.法博齐 等著，金德环 等译
ISBN：10位［7810980637］ 13位［9787810980630］
出版社：上海财经大学出版社
出版日期：2004-1-1
定价：￥28.00 元
内容提要
随着我国证券市场规模的日益广大，以基金投资为代表的蓝筹时代，渐行渐近，呼之欲出。 本套丛书涵盖了当今国际基金界的流品种，涉及对冲基金、指数基金、养老基金、交易所交易基金等；包括债券、股票等各类资产投资组合。作为精心遴选的优秀著作，本套丛书中不乏具有代表性的作品。 弗兰克·J.法博齐的《积极股票管理》，与国内目前已引进的大多数投资类书籍不同，它不向你介绍各种基本雷同的具体投资管理计量模型，而是向你介绍如何根据这些模型的设计思想，在股票投资中加以具体操作和运用。 GTE投资管理公司总裁哈里斯认为：“长久以来，为他人有效地管理资金一直是一项富有挑战性的工作……本书对于资金管理者如何运用理论模型的思维方式提高投资收益，大有助益！” 本书从投资理论到投资实践不断深化，成为引导投资者重新认识理论并转化为实战能力的过渡性桥梁。本书的作者不仅具有深厚的投资理论功底，而且还拥有十分丰富的股票投资实战经验，字里行间随处闪现出作者对积极股票投资管理的娴熟投资技巧和战术思想。这种技能和经验在今天中国的股票市场上还很少有人掌握，也是广大机构投资者和具有组合投资理念的其他投资者所迫切需要的。
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本书从投资理论到投资实践不断深化，成为引导投资者重新认识理论并转化为实战能力的过渡性桥梁。本书的作者不仅具有深厚的投资理论功底，而且还拥有十分丰富的股票投资实战经验，字里行间随处闪现出作者对积极股票投资管理的娴熟投资技巧和战术思想。这种技能和经验在今天中国的股票市场上还很少有人掌握，也是广大机构投资者和具有组合投资理念的其他投资者所迫切需要的。
作者简介
目录
第一章 投资管理：构建股票市场
1.1 引言
1.2 基本结构
1.3 传统积极型管理方法
1.4 消极管理方法
1.5 工程化管理
1.6 满足顾客需求
1.7 风险与收益的平衡
1.8 最终的目标
第二章 投资分析：怎样从复杂的股票市场上获利
2.1 引言
2.2 连接分割的市场
2.3 一个连贯的框架
2.4 变量分解
2.5 构造、交易和评价投资组合
2.6 从复杂市场中获利
第三章 积极投资管理与消极投资管理的争论：积极投资管理的前景
3.1 引言
3.2 指数组合投资的情况
3.3 反对指数组合投资的情况
3.4 判定
3.5 为什么积极型投资经理会表现不佳呢
3.6 定量的解决方法
3.7 结论
第四章 股票风格管理概论
4.1 引言
4.2 股票风格的类型
4.3 风格分类系统
4.4 价值型和成长型股票的相关表现
4.5 积极的风格管理
4.6 小结
第五章 股票组合管理中基于因素的方法
5.1 引言
5.2 因素模型的类型
5.3 因素模型的输入和输出
5.4 用因素模型来构筑投资组合
5.5 因素模型来构筑投资组合
5.6 股利贴现模型和因素模型
5.7 小结
第六章 标准资产组合：常用基的准的构造
6.1 引言
6.2 标准资产组合的定义
6.3 作为经理人业绩基准的标准资产组合
6.4 如何构建一个标准资产组合
6.5 经理人特有的股票比较基准
6.6 在构建标准资产组合时应考虑的问题
6.7 作为投资战略工具的标准资产组合
6.8 结论
6.9 附录
第七章 股票风格管理的定量工具
第八章 对小盘股表同周期 的管理
第九章 外国股票投资方式的应用
第十章 可行的数量研究和投资策略
第十一章 投资策略的实施：投资的艺术与投资的科学
第十二章 战术资产配置的新技术
第十三章 衍生工具在证券组合管理中的应用
第十四章 交易所交易的股票衍生工具在股标组合管理中的一些应用
第十五章 在股票投资策略中场外交易衍生工具的使用
第十六章 构建一个多经理人的美国股票投资组合
译者序
翻开弗兰克·J．法博齐(Frank J. Fabozzi)博士组织撰写的《积极股票管理》，顿有耳目一新之感。与国内目前已引进的大多数投资类书籍不同，它不向你介绍各种基本雷同的具体投资管理计量模型，而是向你介绍如何根据这些模型的设计思想在股票投资中加以具体操作和运用。它使一个具有一定投资理论基础的人了解如何在竞争激烈的投资市场中成功地运用理论模型的思维方式并获得收益。本书从投资理论到投资实践不断深化，成为引导投资者重新认识理论并转化为实战能力的过渡性桥梁。本书的作者不仅具有深厚的投资理论功底，而且还拥有十分丰富的股票投资实战经验，字里行间随处闪现出作者对积极股票投资管理的娴..
序言
世界基金业的发展，迄今已有一百多年的历史。1868年，英国政府出面组织的由专业人士管理运作的以投资美国、欧洲和殖民地国家证券为主要对象的“外国和殖民地政府投资信托”，开启了证券投资基金的滥觞。在此后的一个多世纪中，基金行业无论是在管理、产品还是在投资技巧、营销、服务等各个方面都取得了巨大的发展。中国基金业的成长，迄今只用了短短5年的时间。但在这短短5年间，基金业已从封闭式证券投资基金，发展到开放式证券投资基金，推出了指数基金、债券基金、行业基金、保本基金等各种基金类别，并开始介入社保资金的运作管理，正在筹备发行货币市场基金…… 作为基金业者，我们深切地感到，百年世界基金..
书摘
对于股票管理者和他们的顾客来说，整个股票市场就是自然而然的、灵感进发的初始地，也是所有股票投资战略的最终选择池。进一步来说，在绝大多数年份里，美国股票市场所提供的长期收益要高于其他种类可以选择的资产。大多数机构投资者的目标(甚至那些没有单独持有核心股票的人)都在追逐这一收益。
核心股票市场可以划分为有着相似价格行为的若干股票板块，诸如大盘增长型、大盘价值型和小盘股板块。在图1—1中，环绕着核心部分的楔形就代表着这些种类的板块，而构成这些板块的所有股票的总体就是整个核心股票市场。
将市场视为不同股票板块的集合，这种做法的一个优点就是能为投资者提供股票的“混合和匹配”。例如，投资者除了持有核心股票组合外，同样可以以类似于市场的比重持有各类板块股票，以取得同前者相当的收益和风险。同时，投资者也可以不按照核心股票的持有比重来获得超过核心股票市场收益的利润(当然，这是以增加风险为代价的)。例如，那些相信小盘股的收益高于股票平均收益的投资者，能够通过增加小盘股的持有比重，同时减少大盘价值型及增长型股票的持有比重来增加收益。
经理人特有的股票比较基准的中心目标是获得那些经理人从中进行正常选择的股票，并且，人们可以从中方便而可靠地获取信息。人们可以在开始的时候选择所有可能获得的美国股票，其总量超过6 000种。这种策略的困难在于，我们经常无法有效地获取许多与市值较小(小盘)股票的相关充分数据。另外，在美国，投资者中很少有人在主动地买卖那些列在股票市场清单末尾的小盘股票。
有很多方法可以将初始的股票总体进行分解。依据市值规模选取子集是易行的首选方法。实际的初始清单应包括罗素3000中的股票。选用罗素3000股票指数中的股票将囊括几乎全部的市值在2 000万美元以上的美国股票。还可以选择标准普尔500工业股指数列示的股票或者其他的主要指数中的股票，它们中的大部分都包含在罗素3000中。
当某种技术变得越发强大时，就越要求有更多的技能来正确地应用它。如果时间足够的话，许多人都能从洛杉矶步行到圣地亚哥——但驾车会更快，而搭乘飞机最快。在每种情况下，要想安全抵达就要求有更多的技能。定量建模技术现在更像是飞机而不是步行的鞋子，所以我们需要理解它必然会带来的危险。
运用遗传算法(以及许多其他技术)的危险在于你可能会深深地陷入“数据矿”中。回忆一下，你所观察的100个统计关系只有5％的统计显著性，即有5个关 ……