均值方差模型假定，如果投资者获得财富W时的概率为π，那么，这个概率分布的效用就可以表示为该分布的均值和方差的函数u（υ，υ2）。或者，如果更方便，效用也可以表示为均值和标准差的函数u（υ，δ）。由于方差和标准差都是对财富分布的风险的测度，所以这两种效用函数都是合理的。