修正久期

对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其 麦考利久期成比例。当然，这种比例关系只是一种近似的比例关系，它的成立是以债券的到期收益率很小为前提的。为了更精确地描述债券价格对于到期收益率变动的灵敏性，又引入了修正久期模型（Modified Duration Model）。修正久期被定义为：

从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay 久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。

修正久期大抵抗利率上升风险强，下降弱；久期小抵抗利率上升风险弱，下降强。

也就是说判断利率上升，买修正久期大，也就是长期债券

判断利率下降，买修正久期小的，也就是短期债券

EXCEL可以通过财务函数mduration计算