完全预期理论

完全预期理论（Pure Expectation Theory，简称PE理论）：

在以下假设下：

（ 1、投资者希望持有债券期间收益最大。

2、投资者对特定期限无特殊偏好，他们认为不同期限的债券都是可以完全替代的。

3、买卖债券没有流动性溢价，一旦投资者察觉到收益率差异即可变换期限。

4、绝大多数投资者都可以对未来利率形成预期，并根据这些预期指导投资行为。 ）

预期是决定未来利率水平的唯一因素，只要能获得未来利率预期的足够信息和证据，就可以判断收益曲线的形状。当预期未来短期利率上升时，会有上升的收益率曲线；当预期未来短期利率保持不变时，收益率水平曲线呈水平；当预期未来短期利率下降时，收益率水平曲线呈下降趋势。

完全预期理论可以较好地解释用收益率曲线表示的利率期限结构在不同时期变动的原因，但它最大的缺陷是“忽视了投资于债券或类似于票据上的内在风险”。为了克服这个缺点，人们又提出了流动性升水理论加以解释。