TED息差

TED息差是指美国短期国债利率(Treasury-Bill Yield，一般是用13周国债，即三个月期)与伦敦银行同业拆借利率(London Interbank Offer Rate，一般也是用三个月期)之差。TED是Treasury, Euro与Difference的首字母。

美国短期国债是被认为最安全，完全零违约风险的证券。而伦敦银行同业拆息则是不列颠银行家协会(British Bankers' Association)总结其成员间相互拆借的利率。

这两个利率在一般情况下差值很小，因为BBA的成员都是大银行，违约风险很低。但是在9月雷曼倒闭后，银行之间再也不信任对方而不愿相互贷款，导致拆借息率迅速上升。另一方面，投资者对市场感到极度恐慌，纷纷出售资产转而买入美国短期国债来避险，导致美国短期国债的收益率迅速下降。这种情况下，TED Spread就被拉大。

所以TED 息差本身可以用于衡量市场对信用风险的评估。TED 息差越高，市场整体的信用违约风险越高，市场间的借贷意向就越低。