执行价格

执行价格是期权合约规定好的价格，不论将来期货价格涨得多高、跌得多深，买方都有权利以执行价格买入或卖出。

以强筋小麦期权为例，买进执行价格为1600元/吨的看涨期权，如果强麦期货上涨，不管涨到多少，买方都可以行权，获得1600元/吨的期货多头持仓。如果强麦涨至1650元/吨，行权后即可获利50元/吨（未扣除权利金成本）。如果期货价格跌破1600元/吨，买方可以放弃权利。

一个月份的期货合约可以派生出许多执行价格的看涨期权和看跌期权。模拟交易当中，强麦的执行价格间距是20元/吨，相邻两个执行价格的差均为20，所有执行价格都是20的整倍数；1号棉花的执行价格间距是200元/吨，相邻两个执行价格的差均为200，所有执行价格都是200的整倍数。强麦和棉花期权新月份上市首日，挂出的执行价格包括一个平值，三个实值和三个虚值，共七个。模拟交易过程中，还要根据期货价格的变化挂出新的执行价格。

执行价格直接决定着期权内涵价值的高低。对于看涨期权而言，执行价格愈低，权利金越高；对于看跌期权而言，执行价格愈高，权利金越高。国际期权交易中，交易活跃的一般为平值及附近的执行价格。