净营业收益理论

经营业收益林论是早期研究资本结构理论的一种。该理论认为，资金结构与企业的价值无关，决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收益。不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成本不变，因而不存在最佳资金结构。

该理论是建立在企业负债的资本成本总是固定的，但权益资本则随着负债比重的上升而提高这一假设之上的。因为，负债增大，股东承担的分先也增大，权益资本要求的报酬率随之上升。又因为负债的成本总是低于权益资本的成本，那么负债比重上升对降低综合资本成本的好处恰好被上升的权益资本成本所抵消，因此，资本结构的变化不会影响企业的综合资本成本，也不会影响公司总价值，公司总价值的大小总是取决于公司的净营业收益。

按照这种理论推论，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。

经营业收益理论与净收入理论是完全相反的两种结论。