信用联系票据

信用联系票据(Credit-Linked Note)

信用联系票据(CLN) 是一种附息票据,是将信用风险证券化的结果。

该票据的投资者承担信用参照主体的信用风险，该票据定期支付高额利息作为回报。

CLN 可以只在保护性买方和保护性卖方进行,也可以作为一种投资证券向公众发行,并在二级市场进行交易。

发行CLN 的是保护性买方,同时又是CLN的卖方。

CLN 的购买者既是投资者又是保护性卖方。投资者向保护性买方按发行价支付现金。

在CLN 的有效期内,投资者收到利息直到到期或者信用参照主体发生违约。

1 如果违约发生,CLN的发行者停止付息,同时交割信用参照主体发行的债券。

2 如果没有违约发生,投资者将在到期日收回CLN 的全部名义价值,从而得到极有吸引力的回报。