木曾义昌是信浓豪族，和村上义清、小笠原忠实、诹访赖忠三人合称为信浓的四大将，在武田信玄的猛攻下降服，迎娶信玄之女成为一门，但信玄死后，信长大军攻击武田胜赖时，降服于信长，对武田军造成巨大伤害。信长死后，归属德川家康，但后投向秀吉，秀吉与家康和睦后，再度回到家康属下，1595年死去。
由于其对武田的背叛，故被山梨县人民所不齿，但在长野县的人民眼中，却是个处世方式出色的明君。